Оценка привилегированных акций
Привилегированные акции предполагают выплату дивиденда обычно по фиксированной ставке в течение неопределенного или, что имеет место чаще, в течение ограниченного временного периода. Бессрочная акция генерирует денежный поток неопределенно долго, а формула для расчета ее оценки может быть представлена в следующем виде:
Р=D/(1+D/P]=D/г,
где Р - текущая цена привилегированной акции;
D - ожидаемый фиксированный дивиденд;
r - текущая требуемая доходность.
При этом текущая требуемая доходность (r) определяется по формуле:
r=1+d/p, ( 2)
где D - ежегодный дивиденд на акцию;
Р - рыночная цена за акцию.
При определении текущей цены привилегированной акции необходимо делать поправки на неопределенность будущей выплаты дивиденда и вероятность ощутимого изменения будущей стоимости акции вследствие либо изменения рыночной конъюнктуры, либо намеченного отзыва акций по премиальной цене для их последующего погашения.
