История становления и развития рынка ценных бумаг в Республике Казахстан
Введение в действие накопительной пенсионной системы обеспечило ускоренное количественное и качественное развитие новых посредников рынка ценных бумаг – банков-кастодианов, компаний по управлению пенсионными активами и накопительных пенсионных фондов. Накопительными пенсионными фондами очень быстро были с аккумулированы значительные и предназначенные исключительно для инвестирования активы, что очень благоприятно сказывается на возможностях финансового рынка и экономики в целом.
В 1998 году в связи с влиянием кризисных явлений на международных финансовых рынках, финансовым кризисом в Российской федерации, на фондовом рынке Республики Казахстан стали усиливаться стагнационные процессы, падение цен на казахстанские еврооблигации. И благодаря внедрению накопительной пенсионной системе, биржевой рынок Казахстана быстро оправился, так как компании по управлению пенсионными активами скупили эти финансовые инструменты и восстановили их доходность/16,с.38/.
Предприятия промышленности получили возможность доступа к новым относительно недорогим финансовым ресурсам, если они могли включить свои ценные бумаги в официальный список категории «А» Казахстанской фондовой биржи.
В этот период значительно повысился статус фондовой биржи и её членов – брокеров-дилеров, у эмитентов возник реальный интерес к выполнению листинговых требований биржи об открытости, прозрачности и стабильности их деятельности.
Впервые была налажена цепочка: инвестор – финансовые посредники – эмитенты. Главное достижение – это цивилизованный способ взаимодействия между эмитентами ценных бумаг и простыми инвесторами через систему профессиональных финансовых посредников, имеющих необходимые для защиты простых интересов образование, знания, опыт работы и финансовую устойчивость /16, с.41/.
К началу 1999 года государству удалось решить большинство из задач, касающихся проблемы развития рынка ценных бумаг, поставленных в Программе развития от 1996 года, в реализации которой удалось создать и развить инфраструктуру фондового рынка. Но ее успешная реализация тем не менее не дала реальной активизации фондового рынка страны и вовлечения в инвестиционный процесс широкого спектра потенциальных участников. Так, в рамках реализации вывода на организованный фондовый рынок государственных пакетов акций предприятий «второго эшелона» на фондовой бирже выставлялись для продажи акции 38 акционерных обществ.
Программа развития рынка ценных бумаг на 1999 – 2000 годы исходит из того, что активизация фондового рынка и увеличение его объемов не являются самоцелью. Необходимо было избежать ошибок, совершённых многими развивающимися странами, создавшими спекулятивные рынки, неизбежные крахи которых приводят к общему кризису экономики.
Целью новой программы является задействование рынка ценных бумаг как эффективного механизма мобилизации и перераспределения внутренних сбережений и средств потенциальных иностранных инвесторов с созданием необходимых условий для привлечения портфельных инвестиций в реальную экономику /18, с.35/.
B Казахстане стабильно продолжает функционировать рынок государственных ценных бумаг. Но в связи с апрельской девальвацией тенге интерес к тенговым государственным ценым бумагам упал. Министерство финансов с целью поддержания рынка начало выпускать краткосрочные валютные ценные бумаги, которые не принесли их владельцам каких-либо сверхдоходов. Они имели повышенную доходность только в период с апреля по июнь 1999 года. Период повышенной доходности затем сменился периодом очень низкой доходности по причине стабилизации курса тенге /19, с.21/.
