Облигации

В переводе с латинского  "облигация"  буквально  означает "обязательство".  Имеется в виду обязательство возмещения взя­той в долг суммы, то есть долговое обязательство. Организация, выпустившая  облигации (эмитент) выступает в роли заемщика де­нег, а покупатель облигации (инвестор) выстилает в роли кредитора. Строго говоря:  облигация - ценная бумага, удостоверяющая внесение ее владельцем денежных средств и подтверждающая  обя­зательство  возместить  ему  номинальную стоимость этой ценной бумаги в предусмотренный в ней срок с  уплатой  фиксированного процента (если иное не предусмотрено правилами выписка).

 Основные отличия облигации от акции:

-         облигация приносит доход только в течение строго  опре­деленного, указанного на ней срока;

-         в  отличие  от  ничем  не гарантированного дивиденда по простой акции облигация обычно приносит ее владельцу  доход  в виде заранее  установленного  процента  от нарицательной стои­мости (номинала облигации, указанного на ней самой);

-         облигация акционерного общества не дает права выступать ее владельцу в качестве акционера данного общества, то есть не дает права голоса на собрании акционеров.

Доход по облигациям обычно ниже дохода по акциям,  но  он более надежен,  так  как в меньшей степени зависит от ситуации на рынке и циклических колебаний в экономике.  Поэтому облига­ции являются  более привлекательными ценными бумагами для мно­гих категорий людей,  заботящихся не только о доходности, но и о надежности своих вкладов.

n    По сроку  действия  облигации  условно   разделяются   на несколько видов:

Таблица 1

 

 

Российская традиция

 

Англосаксонская традиция

 

краткосрочные

 

от 1 до 3 лет

от 1 до 5 лет

среднесрочные

 

от -3 до 7 лет

от 6 до 15 лет

долгосрочные

 

от 7 до 30 лет

свыше 15 лет

 

Сегодня в России можно  встретить  несколько  типов  этих ценных бумаг: облигации внутренних (государственных) и местных (муниципальных) займов, а также облигации предприятий и акцио­нерных обществ.

Облигации бывают следующих типов:

q       именные - владельцы таких облигаций регистрируются в осо­бой книге, поэтому такие облигации обычно бескупонные;

q       "на предъявителя" - имеет специальный  купон,  являющийся свидетельством права  держателя облигации на получение процен­тов по наступлении соответствующих сроков;

q       кроме этого облигации могут быть  свободно  обращающимися или с ограниченным кругом обращения. Облигации государственных и муниципальных займов выпускаются на предъявителя.  Облигации акционерных  обществ  и  предприятий выпускаются как именными, так и на предъявителя.

Нарицательная или номинальная цена облигации служит базой при дальнейших перерасчетах и при начислении процентов.  Кроме нее облигации имеют выкупную цену,  которая может совпадать, а может и  отличаться  от  номинальной  в зависимости от условий займа. По  ней  облигация  выкупается  (погашается)  эмитентом после истечения  срока займа.  Кроме этого облигация имеет ры­ночную цену, определяемую условиями займа и ситуацией, сложив­шейся в текущий момент на рынке облигаций.  Курс  облигации  -это значение рыночной цены, выраженное в процентах к номиналу. Если облигации продаются ниже номинала,  а погашаются по номиналу, говорят что продажа производится "с дисконтом". Если облигации продаются по номиналу,  а погашаются с начислением до­полнительных процентов,  говорят,  что облигации погашаются "с премией".  Иногда ежегодные начисления процентов комбинируются с дисконтом или премией.

Если по облигации  предполагается  периодическая  выплата доходов,  то он обычно производится по купонам.  В зависимости от условий выпуска облигации- купонный  доход  может  выплачи­ваться  ежеквартально,  раз  в полгода или ежегодно.  Чем чаще производится выплата купонного дохода,  тем большую выгоду по­лучает  инвестор.  Поэтому  облигации с поквартальной выплатой при равном годовом дивиденде всегда котируются выше, чем обли­гации, выплаты по которым проводятся только раз в год.

Средний курс облигаций колеблется под влиянием  изменения спроса и предложения,  а также нормы ссудного процента.  Иначе говоря, чем больший процент в текущий момент гарантируют своим вкладчикам банки, тем ниже цена облигации с фиксированным про­центом. Курс (настоящая цена) облигации находится по формуле:

  (руб.),где: .                                                    (8)

Ск - годовой процент по облигации (купонный процент);

Сб - ссудный (банковский) процент;

То - срок, на который выпущена облигация (число лет);

Н  - номинал облигации  (руб.)

При изменении учетной ставки меняется и курс облигации:

(руб.),где .                                                    (9)

Т - число лет, оставшихся до погашения облигации;

Сб1 - старая учетная ставка (%);

Сб2 - новая  учетная ставка (%).

Купонный доход (реализованный доход) всегда  определяется по отношению к номиналу:

(руб.),где

Ск - купонная ставка;

Ставка текущего дохода,  как правило, определяется по от­ношению к цене приобретения облигации:

Ст = ДХ/PC,    где:

РC -рыночная стоимость (цена приобретения) облигации.

       

      Последние материалы

      Популярные темы

      Как прожить без денег?
       
      Сейчас на сайте 19 человек